【物流航运】澳大利亚央行暗示加息步伐或将放缓

在美联储7月会议引发鹰派政策见顶猜想后，又一家发达国家央行在加息浪潮中奏响了微弱的“鸽声”。

当地时间8月2日，澳大利亚央行连续第三次加息50个基点，将利率上调至1.85%，自5月份以来的累计加息幅度已经达到175个基点，紧缩速度为1990年代以来最快。

尽管澳大利亚央行再次加息50个基点，但澳元兑美元反而却下挫，跌破0.70关口。

这背后的原因在于，澳大利亚央行给自身留出了在经济前景恶化时调整加息路径的空间，政策制定者可能不会按照“预先设定的路径”进行加息，暗示加息的步伐可能会放缓。

通胀阴霾仍挥之不去

在此次澳大利亚央行大幅加息50个基点背后，持续高企的通胀是根本原因。

澳大利亚政府7月27日公布的数据显示，今年第二季度澳大利亚CPI同比上涨6.1%，创下2001年以来最快增速。

因此在此次会议上，澳大利亚央行再度“追着通胀跑”，预计2022年CPI增长7.75%，2023年增长4%，2024年增长3%，而上次预期分别为5.9%、3.1%、2.9%。

在过去一年多时间里，以美联储为代表的各大央行严重低估了数十年来最严重的通胀攀升势头及其持续时间，这也成为主要央行有记录以来最重大的预测失误之一，几乎在每次议息会议上都被迫不断上调CPI预估。

正是在这样的背景下，7月19日，澳大利亚政府宣布审查澳大利亚央行，审查内容包括央行货币政策、政府财政政策以及宏观审慎政策之间的相互影响。

对于此次利率决议，嘉盛集团资深分析师Tony Sycamore称，澳大利亚央行加息50个基点符合预期，为了将通胀带回到目标区间内，未来仍有加息空间。

尽管澳大利亚是资源大国，大宗商品价格高企会提振出口，但国内能源安全和通胀也会受到影响。

中国银行研究院研究员曹鸿宇对21世纪经济报道记者分析称，澳大利亚继续限制天然气出口，此举对全球天然气供应和价格产生的影响整体有限。

预计2023年澳大利亚东海岸天然气存在54皮焦耳的缺口，同期澳大利亚东海岸天然气产出预计将较固定合同所需数量高出167皮焦耳，天然气安全机制的延期对澳天然气出口不会构成实质性限制，同时能够缓解澳国内能源供应紧张情绪，有助于稳定通胀预期。

“数据依赖模式”日益强化

在连续三次加息50个基点后，接下来澳大利亚央行“数据依赖模式”会日益强化。

随着澳大利亚迈出数十年来以来最大的货币政策紧缩步伐，消费者削减支出，房地产市场发生转向，澳大利亚面临的经济挑战正在加大。

澳大利亚楼市在疫情期间大涨，单是2021年，与疫情有关的储蓄和刺激性付款就助力澳大利亚房价大涨了25%。但随着央行决心压制失控的通胀而积极加息，楼市率先进入衰退期。

根据CoreLogic的数据，悉尼的房产价格自4月以来下降了4.7%，降幅为40年来最大。随着在今年剩余时间内利率继续上升，房地产市场状况可能会进一步恶化。

对当下的形势，Sycamore分析称，越来越多的证据显示，澳大利亚央行的加息已经产生了影响，冷却了澳大利亚经济。7月房价以40年最快速度下滑、消费者信心回到全球金融危机时的水平、消费支出速度正在下降。

对接下来的政策，Sycamore预测，澳大利亚央行9月将连续第四次加息50个基点，然后10月或11月加息25个基点，届时基准利率将升至2.60%，在今年结束前进入具有一定经济约束性的水平。

在那之后，澳大利亚央行可能休整，全面评估加息周期对通胀、经济增长和劳动力市场数据的影响。

与美国、欧元区和英国等地区相比，大宗商品出口大国澳大利亚的衰退风险仍然相当温和。

要知道，能源价格上涨是过去几个月美欧等主要经济体通胀高企的主要来源，6月能源价格对美国和欧元区CPI增速的贡献均达到50%左右。

对于各大央行而言，好消息是近期能源价格已经有所降温，加息的压力或将减轻。

伴随着主要经济体加息，市场需求扩张放缓，对能源的需求预期有所下降。

目前原油价格已逐渐回落至100美元/桶以下，随着供需形势改善，预计四季度能源价格对CPI的拉动作用将有所减弱，各国央行加息压力能够得到缓解。