【物流航运】通胀持续高企！美联储继续加息75个基点

7月27日，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会，宣布上调联邦基金利率75个基点。至此，美联储已连续四次货币政策会议加息，并且连续第二次加息75个基点。

此次加息幅度符合市场预期：本周二美股盘后，美国联邦基金利率期货交易市场预计，美联储加息75个基点的几率超过70%，加息100个基点的几率超过20%。

值得一提的是，不同于6月有一人反对加息75个基点，本次美联储决策者全体同意加75基点。

本次会议声明继续重申3月声明首次提到的俄乌冲突的影响，删除了6月声明的“中国疫情可能激化供应链干扰”表述，并继续重申“通胀高企体现能源涨价”。

——那么，此轮加息 75 个基点，会使人民币汇率在多大程度上承压？美联储的快速加息对下中小微企业复苏带来多大影响？

受美联储加息影响，欧元、日元、英镑、澳元等货币不断贬至年内低位。相比之下，人民币汇率则坚挺很多。

首先，我国的人民币具备独立的货币政策跟外汇管制，采取“有管理的浮动汇率制”。当人民币短期贬值过快或幅度过大时，央行会立即对汇率市场实施干预。

其次，早在今年5月，美联储实施50个基点的加息力度，创下20多年来最大的加息幅度时，中国央行便随后宣布下调LPR15个基点，创下史上最大降息力度。

当美国以空前的力度加息的时候，我国开始以更大的力度在降息。这一方面体现出我国保持货币政策自主的决心和勇气，同时也反应出当前经济增长的压力。

汇率波动对外贸企业的影响体现在两方面。

一方面，汇率波动影响企业利润空间。外贸企业利润的增长往往通过提高出口量带动，人民币小幅贬值可以增加海外客户下订单的决心，提高跨境企业利润率。

另一方面，汇率波动也增加了企业经营难度。外贸企业往往采用简单的全额锁定对冲汇率风险，而双向波动加剧后，企业需要不断进行动态管理调整外汇敞口，从而使经营难度与成本上升。

目前，中小微企业的复苏在短期内会随着疫情的好转，集中释放一波生产生活需求。

但从长期来看，防疫与生产生活依然需要找到平衡，中小微企业急需一个相对稳定的经营环境。中小微企业的稳定成长，离不开消费需求的长期稳定增长。

虽然目前外贸很强劲，但外贸的拉动跟经济贡献是有限的。当前国内的消费异常疲软，上半年居民创储蓄新高，加之奥密克戎变种新冠的出现，均对中小企业的长期持续性经营带来压力。