【物流航运】一度跌破6.83关口，人民币对美元即期汇率创近23个月新低

今年以来，人民币对美元即期汇率已累计贬值超过7%。

同样创下近两年新低的还有人民币对美元中间价。

8月22日，中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价报6.8198，调贬133个基点，创下2020年9月末以来的新低。

今年以来，人民币对美元中间价累计下跌6.97%。

离岸市场上，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率8月22日一度跌破6.85关口至6.8515。

今年以来，离岸人民币对美元汇率已累计下跌7.5%。

随着美联储7月议息会议纪要鹰派不减，上周起美元指数回升，8月22日，美元指数走高至108.2。

在8月15日央行的意外降息后，人民币循着经济基本面偏弱叠加中美货币政策分化的逻辑而有所走弱。

其中经济基本面的疲软或是主导此次人民币回调的主要因素。

横向对比来看，尽管中、日、欧三个经济体与美国的货币政策均有所分化，但“经常项目”账户和“证券投资”账户的规模差异，导致了日元和欧元对于利差的敏感度更高，而人民币对于货币政策分化的反应相对钝化；

纵向对比来看，在2015年-2016年以及2018年-2019年的两个“中美货币政策分化、中美利差大幅收敛、人民币持续走贬”典型时期，中美利差也仅能解释部分资本外流导致的人民币贬值，人民币贬值预期、经济基本面走弱预期等对于资本在中国的流动影响更大。

站在当前时点，货币政策分化导致的中美利差倒挂加剧或对人民币产生情绪扰动。

但近期人民币偏弱运行的主要压力仍主要来自于经济下行压力以及仍处高位的美元指数。

考虑到国际收支中的基础账户（“经常账户”+“直接投资”账户）顺差仍能为人民币提供坚实的支撑，

降息之后中美利差倒挂加剧并没有引发股债两市出现明显的外资流出，

当前不用过度交易中美货币政策分化和中美利差倒挂加剧对于人民币的影响，

情绪释放后人民币或重回震荡，后续走势的关键仍在于国内经济基本面预期回暖的信号、出口韧性的持久性、以及美元指数走势。